中辉宏不雅]-中非商业现状及挑和

　　正在中，我们阐发了虽然有商业和布景，可是中国商业连结了积极韧性，其华夏因之一是，中国对非洲出口商业近年来成长突飞大进。 2025年1-7月份，中国对非洲出口增速24。5%，累计出口金额为1222亿美元。对非洲大都国度出口连结了不变或者向上的增加。第一，为什么近年来中国对非洲出口大增？正在过去十年，有三个特殊期间中非商业高增较着。全体上由于非洲内生需乞降中国出口需要，中国对非洲出口布局呈现出“加快增加—布局调整—质效提拔”的三阶段跃迁。第二，中国对非洲出口的次要流向是哪些国度？为什么流向了TOP5国度，缘由是什么？持续性若何？第三，中国对非洲出口的商品布局是什么？商品布局变化的趋向是什么？保守品类萎缩，机电产物从导，“新三样”迸发。第五，中国对非洲出口的商品并非全数用于非洲国内出产和消费，相当一部门通过非洲国度转口到其他地域的现象？对等关税、转运严查落地之后，中非商业会遭到什么影响？面对哪些挑和？我们的结论是，短期，美国关税新政将使2025年四时度之后中非转口商业量较着削减，次要集中正在机电取纺织品。2025年四时度中国的出口数据将会遭到向下冲击。当前国内经济的三驾马车投资增速下滑、消费遭到限制，前景不开阔爽朗，若是出口韧性遭到质疑，那么四时度将会倒逼托底增量政策出台。近年来中国对非洲的出口水涨船高，中国对非洲的出口绝对值呈现持续上升的态势，中国对非洲全体的出口增速快速增加。我们统计了过去十年（剔除掉了2020年和2021年异动数据），数据显示正在过去的十年中，此中有六年时间中国对非洲的出口增速大于国内全体出口增速。中国对非洲的出口增速持续高于平均程度8个百分点。次要缘由：第一，中美商业和，中国加快取非美国度合做。2018 年 9 月中非合做论坛正在召开。峰会提出“八大步履”，沉点鞭策财产对接、根本设备互联互通和商业便当化，间接刺激中国企业扩大对非出口。第二，非洲经济高速增加带动需求扩张。撒哈拉以南非洲 P 平均增速达 4。1%，埃塞俄比亚等经济体增速超 5%，拉动基建、机电产物需求。第三，出口布局升级，机电取高新手艺产物占比提拔。中国对非出口从日用品转向高附加值产物，契合非洲工业化需求。对非洲出口增速平均超出跨越12个百分点。次要缘由是：第一，零关税政策持续扩围。第二，基建项目带动工程机械出口激增，以“工程换出口”模式显著。第三，财产转移取转口商业需求。中美商业摩擦促使部门财产链经东盟转口至非洲，同时非洲本土工业化加快。对非洲出口增速平均超出跨越15个百分点，出口呈现加快趋向。缘由是：第一，零关税政策全笼盖取深化。2024 年 12 月，中国将零关税待遇扩大至所有 33 个建交的非洲最不发财国度（100%税目全笼盖）。2025 年政策再升级至所有 53 个建交非洲国度，完全消弭关税壁垒。第二，新能源出口迸发。第三，财产链深度绑定。第四，非洲经济增加成长需要。总之，近十年来，中国取非洲商业履历了增加、高质量增加、快速增加阶段，中国对非洲出口布局呈现出“加快增加—布局调整—质效提拔”的三阶段跃迁。非洲市场正在中国全体出口款式中的主要性持续提拔：其占比从 2018 年的 4。1%升至 2025 年的 5。9%，代替保守市场成为中国第五大出口目标地，仅次于东盟、欧盟、美国和。尼日利亚表示最为凸起，2025年1-4月出口增加28。3%，5月单月激增51%，7月单月增速为44。24%，纺织服拆和锂电池是次要增加点；阿尔及利亚同期增加17。3%，工业制成品需求兴旺；坦桑尼亚1-6月增速达30。5%，受益于东非基建高潮；刚果国2022年曾创下85。8%的惊人增速，不外进入2025年出口增速波动比力大，2025年7月份增速是21。05%；安哥拉2025年上半年增加71。9%，成为南部非洲苏醒典型。对埃及出口增速从2025年以来，根基上连结正在10-20%的不变增加，2025年1-6月增加14%，受益于苏伊士运河经济带扶植；肯尼亚近六季度增速维持正在11。9%摆布，2024年增加9%，2025年以来维持正在23%摆布的增速；摩洛哥增速从2019年的19。9%小幅回落至2025年的16。6%，电动汽车财产链贡献显著。这些国度展示了区域经济根基面的不变性。南非做为非洲最大经济体却面对出口疲软，2024年下降6。5%，2025年上半年仅微增3。2%；埃塞俄比亚2025年1-5月下降3%，反映其制制业当地化政策成效；加纳2022年曾下降1。8%，虽近期回升至13。2%，但仍低于区域平均程度。这些国度受经济转型、当地化替代或政策调整影响较大。中国对非洲出口排名前五名的国度次要是：南非、尼日利亚、埃及、利比里亚、阿尔及利亚，按照2025年1-7月份的数据，中国对这五个国度的出口占对非洲全体出口的47%。对上述五国出口相对比力集中，中国对其他国度的出口相对比力分离。正在这TOP5个国度傍边，除了南非出口从2023年以来根基上呈现下滑的态势，对埃及出口增速正在2024年后半年以来持续维持正在10%-20%的不变增速，对尼日利亚的出口正在2024年以来，突飞大进，2025年以来累计出口增速为34。9%，对利比里亚出口增速持续三年连结了30%以上的增速。总结，中国对非出口呈现显著分化。南非持续下滑，受制于本土电力危机和美国关税冲击，叠加中国合做沉心转向初级出产国；埃及稳健增加受益于中国百亿基建项目、生齿盈利及红海商业曲达地位；尼日利亚迸发增加，由零关税政策盈利、对美出口转向中国及国内燃油鞭策，但北部武拆冲突形成风险；阿尔及利亚两位数高增，源于经济转型绑定中国设备供应，并加快替代欧洲市场；利比里亚比年飙升，依托全球船籍注册经济，中国船东占 40%，和 100%零关税政策，但易受国际航运波动冲击。次要缘由，底子动因可归结为：中国零关税全笼盖和财产链北移政策，以及取非洲国度禀赋禀赋，生齿/资本，及非洲的婚配度，而美国关税、债权危机及区域平安风险是配合挑和。将来，埃及、阿尔及利亚因布局性需求具备高持续性，南非则需深度方能破局。中国通过零关税全笼盖、财产链北移，如汽车零部件产能落户北非，及人平易近币结算试点，持续政策盈利；IMF 预测非洲 2025 年有 4。3%经济增速，非洲前十大国超 6%，和工业化刚需，此中制制业占比仅 10%，远低于亚洲的 25%，对中国商品构成强劲进口需求。可是风险也比力较着，美国关税政策形成严沉变数，若 2025 年 9 月《非洲增加取机遇法案》（AGOA）到期未续，南非、尼日利亚等受美关税冲击国度将加深对华依赖；同时，非洲债权沉组取萨赫勒地域平安危机可能局部压缩进口空间并商业通道。总体而言，中非布局性互补，好比基建和设备供应支持持久韧性，但外部政策取区域性风险仍需。近十年来（2015–2025），中国对非洲出口商品布局履历了显著优化升级，从保守劳动稠密型产物转向手艺稠密型和本钱稠密型产物，这一演变次要由中国财产升级、非洲需求变化及双边政策协同驱动。中国对非洲出口商品布局逐步优化。第一，保守品类萎缩，纺织服拆、鞋靴等劳动稠密型产物占比从 2015 年 35%降至 2023 年 22%，因财产外迁和非洲本土化替代。第二，机电产物从导，2024 年机电设备（含家电、电子元件）占对非出口 53。2%，代替轻工成为第一大类别。第三，“新三样”迸发，新能源汽车、锂电池、光伏产物对非出口增速超 30%，2024 年尼日利亚光伏进口增速达 387。7%。将来，机电产物将继续连结从导地位，并向更高手艺含量、更智能化标的目的成长。新能源产物出口将维持高速增加，满脚非洲能源需乞降绿色转型。数字经济手艺办事将成为新的增加点，包罗5G手艺、数据核心扶植等。当地化出产趋向将加强，从纯真出口向当地设厂改变，提拔非洲工业化程度。跨境电商等新型商业体例将获得更普遍使用。中国对非洲出口规模复杂，而非洲国度遍及面对外汇欠缺、货泉波动等问题，领取能力确实存正在布局性挑和。好比，外汇储蓄不脚，债权压力较大，商业逆差持续扩大，货泉贬值风险等，具体如下图表所示。①从商品商业到产能合做，好比中国正在非洲设立制制（埃及家电园、尼日利亚汽车厂），当地化出产替代出口，削减外汇耗损。2024年埃及中资工场出产空调120万台，替代30%进口需求。②扩大非洲对华出口，好比2024年非洲农产物对华出口增23。8%（牛油果、咖啡等），均衡商业逆差。①上逛原材料加工，好比中国正在刚果（金）投资钴矿加工场，将半成品运回中国出产锂电池，再出口非洲整车厂，构成闭环领取链。②下逛市场协同开辟，好比，传音手机正在埃塞俄比亚拆卸，操纵当地发卖回款领取中国零部件货款。中国对非洲出口的商品并非全数用于非洲国内出产和消费，确实存正在相当一部门通过非洲国度转口到其他地域的现象，部门数据显示，2025年前半年约15——20%路子西非、东非枢纽国转口，转口商业占比或达到15%——20%。这种转口商业已成为中非经贸合做的主要构成部门。起首，美国颁布发表自8月18日起扩大对钢铁和铝进口征收50%关税的范畴，中国对非洲钢材出口增加29%，部门产物通过非洲转口至美国市场，将407个衍出产品纳入加征关税清单。其次，2025年8月美国加征40%“转运税”并强化原产地核查，将沉创经非洲曲达至美国的机电和纺织品转口商业：机电产物，如利比里亚曲达的船舶配件，面对65%-85%的叠加关税，估计年25亿美元转口额或腰斩；纺织品，如贝宁转口至美国的服拆因关税成本骤增65%，西非对美转口量或萎缩30%。光伏组件等新能源产物因供应链合规成本上升20%，转口量也将下滑15%。特朗普关税不只封堵了“中国—东南亚—美国”通道，也把“中国—非洲—美国”这条根基堵死；2025 年下半年中国对非洲转口商业估计至多缩水 100 亿美元，极端情境下可能高达150 亿美元。受影响最大的并非大矿产，而是服拆、摩托车、光伏组件和家具等轻工机电产物；这些品类占中国对非出口 15% 摆布，此中约一半本来打算二次销往美国。转口风险的处理方案，企业通过多沉策略应对冲击。第一，产能当地化，如正在摩洛哥、埃及设厂出产光伏组件，好比青山集团、新兴铸管等已起头正在非洲投资钢铁项目，产物既可满脚当地需求也可出口，满脚原产地法则；第二，市场替代，好比，将机电产物转向巴西等拉美市场。持久看，非洲内部商业及非美曲达通道将成新增加极，鞭策转口模式从“借道洗产”转向“区域协同+当地制制”，从“借道转口”转向 “非洲制制+全球发卖” ，从底子上规避关税风险。虽然如斯，短期中非商业会承压。短期，美国关税新政将使2025年转口商业量削减25%-30%，约80-100亿美元，次要集中正在机电取纺织品。可是持久来看，会有优化。持久通过市场转移、数字曲供，转口商业占比将持续下降，但非洲做为全球南枢纽的价值仍存，如拉美-南非机电链。转型后，中非商业将更依赖区域财产链协同而非纯真转口，全体商业量仍将连结年均10%以上增加。